地方政府專項債券的出現(xiàn)源于2014年9月發(fā)布的國發(fā)（2014）43號文（《關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》），具體是指地方政府基于特定的項目發(fā)行、并以該項目對應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ検杖胱鳛檫€本付息來源的債券。

專項債券更強調(diào)專款專用，也即專項債券的募集資金納入政府性基金預(yù)算管理，并專項用于特定用途，不得挪用、不得用于經(jīng)常性支出。地方政府專項債券本質(zhì)上和一般債券一樣也是地方政府的一種融資方式，只是其具有特定用途和特定還款來源，通過政府性基金收入和專項收入還本付息。

地方政府專項債券作為地方政府的重要融資渠道,今年出現(xiàn)爆發(fā)式高增長。

據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計，2022年1-6月，地方政府新增專項債券發(fā)行34062億元，占全年新增專項債務(wù)限額3.65萬億元的93.3%，占已下達新增專項債限額3.45萬億元的98.7%。這一發(fā)行進度明顯快于往年同期。

此前國務(wù)院要求，加快2022年已下達的3.45萬億元專項債券發(fā)行使用進度，在6月底前基本發(fā)行完畢，力爭在8月底前基本使用完畢。目前已有福建、安徽、廣西、新疆、陜西、山西、江西、河南等省份先后宣布完成全年新增專項債或已下達專項債限額的發(fā)行任務(wù)。

多地表示，下一步將加快新增專項債券資金的支出進度，基本在8月底前使用完畢，盡快形成實物工作量，發(fā)揮專項債對擴大有效投資的拉動作用。

當(dāng)前我國經(jīng)濟下行壓力持續(xù)凸顯，經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重沖擊，需要強化跨周期和逆周期調(diào)節(jié)。作為拉動經(jīng)濟增長的“三駕馬車”之一，投資是連接供給與需求兩端的關(guān)鍵變量，對經(jīng)濟增長起著重要的支撐作用。在防范化解隱性債務(wù)的背景下，地方政府其他融資渠道受限，專項債成為穩(wěn)投資、促增長的重要抓手。

此次發(fā)改委會議再次提及“地方政府專項債券是當(dāng)前穩(wěn)投資的重要政策工具，要落實好資金跟著項目走的工作機制”給出的信號更加明確——

1、穩(wěn)經(jīng)濟急需穩(wěn)投資，而穩(wěn)投資中政府基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資備受關(guān)注，今年3.65萬億元地方政府新增專項債券是地方基建資金重要來源。國家進一步加大基建投資、加快專項債券發(fā)行使用進度，是有效抵御國內(nèi)疫情和國際復(fù)雜環(huán)境沖擊實現(xiàn)穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)增長的積極財政政策的重要選項。

2、從允許地方專項債作為項目資本金看政策“組合拳”，財政、貨幣、投資政策的協(xié)同配合將更加緊密。長期地方專項債期限占比將有提升，供需均將得到較好提振。經(jīng)濟下行預(yù)期下，基建再次作為托底的選擇，后續(xù)不排除進一步的支持鼓勵政策。